Merkez Bankası Faiz Kararı Öncesinde usd try Kurundaki Beklentiler Nasıl Şekilleniyor?

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) bugün önemli faiz kararını duyuracaktır. Piyasa uzmanları faiz koridorundaki olası indirim miktarını tartışmaktadır. Faiz kararı Türk lirasının Amerikan doları karşısındaki hareketinde kritik bir rol oynayacaktır.

Türkiye piyasaları bugün Merkez Bankası’nın açıklayacağı faiz kararını beklemektedir. Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının ardından faiz oranlarındaki değişiklikler belli olacaktır. Analistler bu kritik toplantı öncesinde farklı indirim senaryoları üzerinde durmaktadır.

Bloomberg tarafından yapılan genel piyasa beklentisi dikkate alınmaktadır. Ortak beklenti 100 baz puanlık bir indirim yapılması yönündedir. Bu indirim ile politika faizinin yüzde 39,50 seviyesine gerilemesi beklenmektedir. Ancak uzmanlar arasında geniş bir tahmin yelpazesi mevcuttur. Faiz oranının değişmemesi veya 250 baz puana varan bir indirim yapılması da konuşulmaktadır.

Uluslararası finans kuruluşlarından bazıları daha büyük indirimler öngörmektedir. Örneğin Commerzbank, 150 baz puanlık bir indirim yapılmasını temel senaryo olarak görmektedir. Bu durumda faiz oranı yüzde 39,0 seviyesine inecektir. Commerzbank uzmanları bu seviyelerdeki 100 veya 200 baz puanlık bir indirim kararıyla piyasada şaşkınlık yaşanmayacağını belirtmektedir.

ING uzmanları da benzer bir beklenti içindedir. Onlar da 150 baz puanlık indirim ile politika faizinin yüzde 39,0 olmasını tahmin etmektedir. Ancak ING, bu toplantıdaki belirsizliğin önceki dönemlere göre daha yüksek olduğunu vurgulamaktadır.

Faiz indiriminin boyutu piyasa beklentilerini karşılayacak mı?

Faiz indirimlerinin boyutu konusunda fikir ayrılıkları bulunmaktadır. Bunun temelinde ise enflasyon verilerinin seyri yatmaktadır. Uzmanlar yüksek enflasyon ortamında faiz indirimlerinin zorlayıcı olduğunu dile getirmektedir. Enflasyondaki hızlanmanın ikna edici bir şekilde yavaşlamaması dikkat çekmektedir.

Ancak Merkez Bankası’nın faizleri uzun süre yüksek tutmuş olması ayrı bir zorunluluk yaratmaktadır. Bu durum, faizlerin indirilmesi yönünde bir baskı oluşturmaktadır. Uzmanlar Merkez Bankası’nın bazı aylarda faiz indirimine ara verebileceğini de düşünmektedir. Ancak bunun uzun vadede çok fazla amaca hizmet etmeyeceği değerlendirilmektedir.

Eylül ayı enflasyon verileri piyasa beklentilerinin üzerinde gelmiştir. Bu durum indirim hızında bir yavaşlamaya işaret edebilir. Bir önceki toplantıda 250 baz puanlık bir indirim yapılmıştı. Yeni veriler ışığında indirim hızının düşebileceği konuşulmaktadır. Gıda fiyatları üzerindeki baskı enflasyonun yükselmesinde etkili olmuştur. Hizmet enflasyonundaki zorluklar da devam etmektedir.

Ekim ayına ait göstergeler ise ileriye dönük risklerin hala mevcut olduğunu göstermektedir. Merkez Bankası enflasyon görünümü hedeflerden saparsa politika sıkılaştırma taahhüdü vermişti. Bu taahhüt, indirim hızının ayarlanıp ayarlanmayacağı sorusunu gündeme getirmektedir.

Türk lirasının dolar karşısındaki tepkisi ne olabilir?

Politika faizinin yüksek bir seviyede olduğu görülmektedir. Gelecek dönemde enflasyonun kademeli olarak düşme beklentisi devam etmektedir. Bu nedenle faiz indirimlerinin kademeli olarak sürmesi beklenmektedir. Ancak piyasa uzmanları, daha düşük bir indirim yapılması veya faizin sabit tutulması riskine de işaret etmektedir.

Döviz kurları üzerinde faiz kararı doğrudan etkili olmaktadır. Faiz indirimleri genellikle ulusal para birimi üzerinde değer kaybı baskısı oluşturur. Commerzbank analistleri, Amerikan doları Türk lirası kurunun (USD/TRY) 42,00 seviyesini kısa süre içinde aşabileceği tahminini paylaşmıştır. Kurun hareketlerinde faiz indiriminin büyüklüğü belirleyici olacaktır.

Küresel piyasalarda doların genel performansı da kurun yönünü etkilemektedir. Ancak iç dinamikler bu aşamada daha fazla önem taşımaktadır. Yatırımcılar faiz kararının ardından Merkez Bankası’nın ileriye dönük politika mesajlarına odaklanacaktır.

Enflasyon görünümü indirim hızını nasıl etkilemektedir?

Enflasyonun yıllık artış oranlarına bakılarak yapılan gözlemler yanıltıcı olabilir. Enflasyonun yüksek seviyelerden yavaşça düşüyor olduğu gözlemi tek başına yeterli değildir. Enflasyonda ikna edici bir iyileşme olmadığı genel bir görüştür.

Yüksek gelen enflasyon verileri politika yapıcıların dikkatini çekmiştir. Bu veriler Merkez Bankası’nın faiz indiriminde temkinli davranmasına yol açabilir. Banka, enflasyon beklentilerini bozmamak adına indirim adımlarını hassasiyetle yönetecektir.

Piyasalar genellikle 100 ila 150 baz puan arasındaki indirimleri fiyatlamıştır. Bu aralığın dışındaki bir karar piyasada kısa süreli dalgalanmalara yol açabilir. Finansal istikrarın sürdürülmesi Merkez Bankası’nın temel öncelikleri arasında yer almaktadır. Bu durum politika adımlarının dikkatli atılmasını gerektirmektedir. Türkiye ekonomisindeki temel göstergeler yakından izlenmeye devam edilecektir.

Kaynaklar: Kaynak1 – Kaynak2